Solución:
He estado buscando esto por mí mismo hace un tiempo, pero desafortunadamente no logré iniciar Solaris 10 (u 11) usando QEMU con sparc64. Dejé de intentarlo después de leer la página http://wiki.qemu.org/download/qemu-doc.html#QEMU-System-emulator-for-non-PC-targets sección 4.3 que indica que el emulador no se puede usar pero puede arrancar algunos núcleos.
Qemu-system-sparc64 arrancará y ejecutará correctamente solo versiones antiguas de Solaris (7 <7 no incluidas) y con BIOS personalizadas (tomadas de estaciones de trabajo Sparc antiguas). Por supuesto, puede intentarlo con las próximas versiones como Solaris 8 o 9. Recuerde que el módulo kvm es solo para la arquitectura x86, por lo que la emulación Sparc será muy lenta. Este es un buen manual de instrucciones.